四大主题贡献人大智慧｜北美明德论坛2021年会在线上举办

2021年12月9日-12日，中国人民大学北美校友会主办的“北美明德论坛2021年会”以线上形式隆重举办。中国人民大学校长刘伟通过视频致辞，祝贺论坛胜利召开。本次论坛的主题是“新制度下的经济展望与中国股权投资”，来自中国和美国的20位国际政治、经济研究、金融投资领域的学界和业界专家围绕中美关系、全球经济、低碳减排、监管改革、金融投资、地区机遇等话题进行了深入探讨，吸引全球逾500人次观众聆听和讨论。

中国人民大学北美校友会创设的“北美明德论坛”是一个开放性和国际性并重、学术性和实践性平衡的论坛平台，于2015年在纽约启动，今年是第七届年会。创办以来，北美明德论坛始终坚持凝聚专业力量，聚焦战略问题，服务发展大局，已经成为人大校友在海外创办的高规格专业论坛之一，在北美侨学界具有较高的知名度和影响力。

中国人民大学校长刘伟视频致辞

刘伟校长在视频致辞中首先对北美明德论坛给予了充分肯定，对在疫情期间克服诸多困难，为筹备论坛付出辛勤努力的北美校友会表示衷心的感谢。他表示，新冠肺炎疫情阴霾未散，世界经济复苏前途坎坷，如何准确把握世界经济发展趋势，拓展重点领域国际合作广度与深度，进一步加强全球经贸合作与人员往来，越来越成为国际社会关心的议题。他说，本次论坛立足于全球经济复苏与疫情流行交织叠加的大背景，围绕碳达峰碳中和、世界宏观经济走向等核心议题展开交流探讨，旨在携手应对全球化的风险与挑战，努力为后疫情时代经济社会发展贡献智慧力量。

刘伟校长还表示，本次论坛作为人大北美校友会的品牌活动，也为海外校友提供了一次相聚相联，互学互鉴的宝贵机会。他希望各位专家校友进一步聚焦重大战略，开拓格局视野，共谋合作发展之道，为深化国际经贸合作、促进世界和平发展贡献新的“人大智慧”。2022年母校即将迎来建校 85周年，他邀请校友们回母校走一走、看一看，回忆往昔峥嵘岁月，展望未来光明前景。他表示，站在新的历史时间节点上，纵使相隔万里，母校也会永远与校友们一起，秉持“天下一家”的价值理念，为推动国家发展进步和人类命运共同体加快构建而不懈奋斗。

北美校友会理事长李德顺致辞

北美校友会理事长李德顺校友为论坛致开幕词。他向出席论坛活动的嘉宾和广大校友表示热烈欢迎，感谢专家学者在百忙之中来到论坛，为大家分享思想、传播知识、答疑解惑。李德顺说，过去两年的疫情挑战给大家的生活、工作、学习带来很多困难，但北美校友会没有躺倒，开展了更多线上活动，为北美地区校友和前来北美求学的校友提供力所能及的帮助。他期待校友们积极参与本次论坛年会的4场小组讨论，与专家学者就不同领域的话题切磋研讨、共同进步。

北美校友会会长吴亚锋校友介绍说，面对新冠疫情带来的巨大挑战，校友会充分利用网络科技手段，进一步扩大校友联络范围，丰富校友服务内容，提高校友会活动频率。仅在2021年，北美校友会就独立或联合其他机构累计举办了20场“明德2021”系列活动，涵盖从国际关系、经济金融、留学就业、创业创新、社会公平到生活关怀的方方面面，实现了凝聚校友、服务校友的目标，取得良好反馈和社会效果。尤其是本次北美明德论坛2021年会，在小组讨论场次、出席嘉宾人数、参会观众数量等方面均为历届年会之最，不仅代表校友会团队凝聚力和执行力的提高，也代表了各界人士对明德论坛品牌、人大校友素质、人民大学形象的充分认可。

议程一：中美关系讨论

借鉴人大“实事求是”校训，以务实态度重塑中美关系认知

在全球所有的双边关系和多边关系中，中美关系最牵动人大校友的心、关系海外华人的行。中美关系的状况和趋势也成为经济决策和投资判断必不可少的权衡因素，备受关注。在吴亚锋的主持下，美国卡特中心中国事务高级顾问刘亚伟、美国哥伦比亚大学中国项目联席主任孙哲、中国人民大学国际关系学院教授左希迎校友出席了关于中美关系的讨论，就战略政策、经贸往来、科技竞争、人文交流和国家安全等问题分享了自己的观察和判断。

对于中美关系过去几年的发展，嘉宾们首先用两句古诗来形容：曾经是“山雨欲来风满楼”，如今则“无可奈何花落去”。几年来，美国对华政策发生了巨大变化，实施“竞争-对抗-合作”(compete, confront, cooperate)的政策框架，中方则采取了相应的调整应对，提出“相互尊重、和平共处、合作共赢”为双边关系三大支柱，两国在如何发展双边关系的问题上尚未形成共识。近年来，中美交往和人文交流急遽减少，实质性合作非常罕见，竞争白热化，冲突扩大化。嘉宾们表示，中美竞争可能刚刚开始，中国在全球化中受益使得两国力量对比发生非常大的变化，进入一个权力转移的关键时期，可能要等到权力转移完成，中美关系才会进入稳定期。

嘉宾们认为，当务之急是对中美关系进行负责任的管控。双方都要有远见，期待领导人能够学习当年中美破冰时代的领导人，在化解僵局、搁置争议方面迈出开创性步伐，让中美关系相向而行。同时，各方都要加倍努力，纠正美国失去理性的恐惧和中国极度乐观的自信，尤其要纠正这种恐惧与自信背后所代表的错误认知，克服自己内心的双重标准。嘉宾们希望中美能够找到合作的点，让自己和全球都能看到两国确实是负责任的大国。

嘉宾们提到，中美关系不仅关系到中国的国运，也关系到每个人生活工作学习，他们鼓励年轻人和人大校友担负起交流和发声的责任，自信不自傲，实事求是去做正向的事。从国家和社会层面，嘉宾们认为应该更多实事求是地判定中美关系，从现实出发，认识到中美关系的问题，尤其认识到中国自身的一些问题，并勇于纠正，这才是立于不败之地的根本保证。

（文/冯卓）

议程二：全球宏观展望

疫情继续左右全球经济，明年中国增长可能好于市场预期

作为北美明德论坛历届年会的固定板块，“全球宏观展望”不仅代表了人大校友的理论和实践功底，也是最受关注的讨论之一。在本次年会上，景顺高级投资组合经理李山泉校友、中合独立董事兼董事会特别顾问范希文校友、美国国际集团首席经济学家莫恒勇、富达国际首席中国经济学家纪沫校友、望正资本董事长刘陈杰校友、沙特公共投资基金多资产策略主管岑鸣校友（兼主持人）围绕全球经济、金融市场、低碳减排、投资机遇等话题进行了研讨。

嘉宾们认为，全球已进入与病毒共存的新阶段，但是全球疫苗普及不均、病毒变异层出不穷也带来更多不确定性，疫情依然是全球发展、政府政策和经济走向最重要的影响因素之一。疫情期间，各国实施了前所未有的财政货币政策调整，对经济和市场的影响是空前的；而随着全球持续复苏，多国央行开始调整货币政策，政策分化趋势也越来越明显。

嘉宾们表示，疫情、货币财政政策、全球化倒退、贸易与关税、过度强调国家安全、全球产业链重塑、全球减排严格以及全社会通胀预期，大量因素都在加剧通胀。目前，一些来自供给侧的通胀因素有所缓和，尽管减缓幅度和速度比较慢，而跟需求有关的因素会继续对通胀构成支撑，甚至到2023年依然会高于政策目标通胀水平，可能让美联储加速收紧货币政策，不仅提前完成减码，明年还会有2-3次加息。不过，长期通胀预期依然保持低位。

嘉宾们基于增长见底、政策见顶的基本假设情形，对美股、美债、美元、大宗商品2022年走势进行了预测。嘉宾们认为，美联储加息周期不止，美股上涨不止，标普500指数有望上探5000点；疫情、气候变化、劳动力、人口统计学等因素将令美国10年期收益率延续今年的焦灼态势；加息周期当中美元汇率将保持强势。对于中国市场，嘉宾们认为明年整体上应该是从纠偏到稳定的状态，刚刚举行的中央经济工作会议为明年奠定了基调，再加上一些政策支持，明年的中国经济增长可能会好于现在市场的预期，至少明年上半年中国A股市场的估值应该都是扩张，中国市场从盈利增速和质量、整个经济结构来看，应该是非常好投资机会。

嘉宾们还通过翔实的数据分析，探讨了碳达峰碳中和政策趋势下的投资机会，包括固态电池、家用储能、节能存算、碳捕捉和碳量化以及碳汇、氢能等。

（文/李菁）

议程三：中国股票投资

美股仍处高位，中概股回流港股成未来趋势

国际关系、经济发展、监管制度等因素对股票市场构成巨大影响，牵动投资者的心弦。A股市场是否蓄势代发，H股是否是新的发展机遇，中概股未来是否具有投资价值等，都是人们高度关注的话题。新加坡某家族办公室投资总监周道传校友、鸿鹄致远基金创始合伙人徐海校友、海投全球首席执行官王金龙、华创证券首席宏观分析师张瑜校友、GMBP Capital首席执行官陈赫、摩根路易斯律师事务所合伙人刘若珂校友出席了关于中国股票投资的讨论，北美校友会副会长蒋欣逸校友主持。

嘉宾们表示，在讨论资本市场的时候一定要站在比金融更高的维度上，从理论联系实际的角度去研究问题，用发展的眼光去审视问题和思考答案。资本市场不仅是经济的晴雨表，也是各国资本在后面角力的舞台。

展望长远，嘉宾们认为，随着A股市场以及港股市场的持续发展壮大，市场越来越成熟和开放，机制越来越规范和健全，上市公司和机构投资者的素质不断提升，未来两者相互呼应，会成为中国企业上市融资以及投资的主战场。

对于2022年，嘉宾们表示，如果美联储加快收紧货币政策，年中实现加息，美元将会持续保持强势，美股仍会处于高位，资金回流美国，会对新兴市场的流动性产生负面影响。从市场动能的角度来看，港股目前表现较美国评分要低，如果中国的行业监管政策明年有较大的放松，可能会有阶段性的投资机会。嘉宾们表示，随着国际形势的变化，中美摩擦对资本市场的各种冲击，中概股陆续回流港股可能成为未来的趋势。但是港股市场流动性严重缺失，体量仍不可与美股市场同日而语。

嘉宾们认为，近年来中国互联网行业投资者关注度高，股市发展好，但是2021年受到冲击很大。虽然现在2C的关注度高，并且更具有代表性，但是未来2B的前景和规模会远超2C，会更加注重产品质量和稳定性，通过增强企业的核心竞争优势和强势的创始团队，实现利润转换。金融科技公司目前出现的高估值以及近期股票波动大，说明现在是对冲风险的时机，也容易出现极端情况，但是新兴市场的发展趋势依然较好。

嘉宾们分享到，中国推动监管的原因来自于外部要求中国企业信息披露的透明度，同时也来自于内部对于能耗方面的利益诉求。在全行业普涨的时代，企业需要为自己的正外部性负责，在涉及效率以及民生问题时，资本没有绝对垄断的可能性；未来只有优质公司才能在重重监管下脱颖而出。面对监管，互联网2C的变数较大，行业迭代需求高，在监管边界之间尝试和突破容易触及敏感内容；但是对于2B其本身不容易突破监管的边界，主要是从线下向线上实现转型。

（文/黄若芙）

议程四：美南投资展望

美南地区校友群英荟萃，阳光地带投资前景可期

北美校友会理事会在11月通过决议，成立北美校友会休斯敦分会，作为团结、服务美西南地区校友的中心阵地。利用休斯敦分会成立的契机，论坛年会特别设立休斯敦专场，邀请美南地区的知名校友和华人代表畅谈“阳光地带”的发展优势和投资机遇。Benimax投资集团总裁李德顺校友、莱斯大学琼斯商学院教授李海洋校友、MaloneBailey LLP审计合伙人秦晓东校友、Integrated Viral Protection Solutions首席全球战略官张晶晶出席，休斯敦分会秘书长聂健怡校友主持。

嘉宾们表示，美南地区的政治、经济环境充满活力，在各方面都表现出良好的发展势头。以德州为代表的美南地区因多元文化、经济扩张、亲商政策和人口增长，展现出了非常乐观的发展前景。嘉宾们表示，即使2022年存在加息预期，美南地区的房产投资势头依然强势，大城市的租房需求依然旺盛。因素是多方面的。一是政治因素，政治和经济互相影响，投资人有必要对政治环境进行一定了解，南部州的很多政策可以吸引很多投资人。二是人口因素，南部州在美国主要城市人口净增排名中遥遥领先。部分州的零州税政策也吸引了很多投资人和居民。良好的投资环境，优惠的税收政策，加上宜居的自然条件，使得很多大型企业不断向南部移动，带来了很多就业机会，也带来了人口流动及投资机会。

关于国际化和中国的海外投资，嘉宾们引用了CAGE Framework理论，从Cultural Distance、Administrative/Political Distance、Geographic Distance以及Economic Distance四个层面探讨了中国企业应该如何选择出海目的地。嘉宾表示，由于互联网的发展，在国际化的过程展现出越来越多的区域化迹象，对中国企业来说，地理和经济的影响越来越小，而文化和政治因素成为企业能否成功融入当地环境的关键。企业可以采用3C战略，即Cultural Adaptability、Compliance、Collaborations来更好地管理当地的员工。

嘉宾们也分享了中国企业在美国上市的历史、趋势及未来挑战。中国企业赴美上市的主要途径是IPO、SPAC和反向收购。由于政策收紧以及美国监管驱严等原因，IPO和反向收购阻力较多，疫情期间通过SPAC上市成为热点。嘉宾们表示，虽然中美关系恶化，但企业还是有融资需求，SPAC可能在未来2年内还有较大的市场机会。企业在上市的过程中一定要注意规避法律风险。同时，投资者对于中概股的投资也应该更加谨慎。

嘉宾们也对技术创新、数字化进程及未来管理方式等问题进行了讨论。

（文/王芮）

最后，北美校友会副理事长刘静校友发表闭幕致辞，祝贺第七次北美明德论坛年会系列会议圆满落幕，感谢母校对明德论坛一直以来的支持，感谢各位校友嘉宾以及兄弟院校嘉宾们的支持，感谢校友会管理层校友们的努力和细致的准备，感谢积极参与活动校友以及新老朋友。

本次年会由中国人民大学北美校友会主办，Benimax投资集团联合主办，The Lou Foundation、海投全球特约支持。年会也得到了母校有关部门和院系、中美校友企业、在美华人团体、兄弟院校校友组织的大力协助。

撰文/黄若芙 审核/吴亚锋 排版/冯雪娇

论坛筹备组

顾问：李德顺、岳京生、刘静

主席：吴亚锋

成员：冯雪娇、冯卓、顾萤、黄贝青、黄若芙、蒋欣逸、赖韵、冷霜、李佳蔚、李菁、罗戡、聂健怡、王芮